2008年11月15日，星期六。
星海資本交易室的周末例會，氣氛與一周前截然不同。大屏幕上，上證指數的周K線顯示出一根近乎垂直的巨陽——自11月10日四萬億政策公布以來，市場連續五天收陽，累計漲幅達到23.7%，從1700點下方一路沖至2100點上方。
「五連陽啊……」胖子看著那根完美的上升曲線，眼中閃爍著興奮的光芒，「感覺一副欣欣向榮的樣子，要是股市就這樣一直漲下去多好？大家都賺錢，企業融到資，國家收到稅，多贏局面。」
交易室里響起幾聲輕笑。經歷了近一年的熊市煎熬，這樣的上漲確實讓人心生喜悅。數據顯示，過去一周A股新增開戶數達到28萬戶，是10月份整月的兩倍；兩市日均成交金額突破3000億元，流動性徹底恢復；甚至連那些銷戶離開的老股民，也開始重新關注市場。
但林楓的表情卻異常冷靜。他調出更詳細的數據：五連陽期間，漲停股票數量從第一天的487隻，逐步下降到第五天的132隻；成交量在第三天達到峰值3500億後，連續兩天萎縮至2800億左右；最重要的是，融資餘額從政策公布前的1200億，激增至2100億——這意味著大量投資者開始加槓桿追漲。
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「你們覺得，市場會一直這樣漲下去嗎？」林楓問。
團隊成員們面面相覷。按照常理，這樣猛烈的上漲後必然會有調整，但四萬億的政策威力太大了，很多人相信這次「不一樣」。
「不會。」林楓自己給出了答案，「一直漲下去散戶都賺錢了，那些機構怎麼賺？」
他走到白板前，畫出一條蜿蜒向上的曲線：「任何一輪牛市，都不是直線上升的。整體趨勢肯定是向上向好的——這是由經濟基本面、政策支持、資金面共同決定的。但中途一定會有無數輪洗盤。」
他在曲線上畫出幾個向下的尖刺：「每一次洗盤，目的都是一樣的：把意志不堅定的散戶震出去，把追高加槓桿的資金打爆，把便宜的籌碼收集到少數人手中。然後，繼續向上。」
「您是說……」孫悅若有所思，「馬上要洗盤了？」
「我感覺快了。」林楓看向日曆，「就在這兩天。市場情緒已經過於樂觀，融資盤增長太快，技術指標嚴重超買……這些都是調整的信號。」
他調出歷史上類似政策後的走勢：「看看2005年股權分置改革後的行情，也是政策驅動的大牛市。但即便在那樣的牛市中，單月最大回撤也達到了12%。這次，只會更劇烈。」
11月17日，星期一。
市場的開盤異常平靜。上證指數以2098.44點微幅高開，隨後在2100點附近窄幅震盪。一切看起來都很正常，像是大漲後的正常休整。
上午十點，變故突生。
沒有任何預兆，一筆50萬手的上證50ETF賣單突然砸出，成交金額超過8億元。這就像第一塊倒下的多米諾骨牌，瞬間引發了連鎖反應。
「有人在大量賣出ETF！」趙強第一時間發現異常，「不是一隻股票，是整個指數基金！這是有組織的砸盤！」
緊接著，第二筆、第三筆……短短十分鐘內，超過200萬手的ETF賣單湧出，成交金額超過30億元。這些賣單就像精確制導的飛彈，直接攻擊市場的信心中樞——如果連代表大盤藍籌的ETF都被不計成本地拋售，說明什麼？
恐慌開始蔓延。
「什麼情況？洗盤也不至於這麼暴力吧？」
「我先走了，等股市跌兩天我再進來！」
「走了走了，怕了怕了！」
散戶們開始跟風賣出。那些剛剛解套的投資者，害怕再次被套，選擇離場觀望；那些追高買入的新手，看到利潤迅速縮水，慌忙割肉；那些加了槓桿的賭徒，面臨保證金壓力，被迫平倉。
上午十點半，上證指數跌破2050點，跌幅擴大至2.5%。
「什麼情況？難道是假牛？」論壇里一片哀嚎。
「四萬億是假的嗎？」
「我就說漲太快了不正常！」
「完了，剛進來就被套了！」
星海資本交易室內，氣氛凝重。
「林總，我們怎麼辦？」猴子問道，「按兵不動還是加倉？」
所有人的目光都集中在林楓身上。按照價值投資的理念，好公司跌了應該加倉；但按照技術分析，趨勢破位應該止損。這個抉擇，考驗著每一個投資者的智慧和定力。
林楓沒有立即回答。他調出了賣單的詳細分析——通過特殊的監控系統，他們能夠追蹤到大額交易的部分來源。
「有意思。」林楓的嘴角忽然勾起一絲弧度，「你們看這些賣單的分布：70%來自五家機構的席位，而且都是上周剛剛大幅加倉的機構。他們上周買了上百億，這周開盤就砸，圖什麼？」
猴子瞬間明白了：「他們在做波段操作！上周政策公布後追高買入，這周拉高出貨，等跌下來再買回！這樣既賺了差價，又攤低了成本！」
「聰明。」林楓點頭，「但這只是第一層。再往深里想：他們敢這樣砸，是因為確信市場會跌嗎？不，是因為他們知道，這種砸盤會引發散戶的恐慌，形成踩踏效應。然後，他們可以在更低的價位撿回籌碼。」
他走到控制台前，調出融資盤的數據：「更重要的是，他們在清洗槓桿。過去一周融資餘額增加了900億，這些槓桿資金是市場的不穩定因素。一次猛烈的下跌，可以把這些脆弱的槓桿打爆，為後續的健康上漲掃清障礙。」
「那我們要參與嗎？」胖子問。
「當然要。」林楓的眼神堅定，「但不是現在。恐慌才剛剛開始，讓子彈再飛一會兒。」
上午十一點，上證指數跌破2000點整數關口，跌幅擴大至4.8%。跌停股票數量突破100隻，市場一片慘綠。
中午休市，上證指數收於1982.15點，下跌5.6%。半天成交金額達到1800億元，幾乎全是賣盤。
「林總，我們什麼時候動手？」午休時間，團隊核心成員圍在林楓身邊。
「下午兩點半。」林楓看了看表，「恐慌的最高點，往往出現在下跌的尾盤。那時候，該賣的都賣了，不該賣的也忍不住了。我們在那個位置接盤，成本最低，效果最好。」
他調出詳細的買入計劃：「目標：上證50成分股，滬深300核心標的，以及我們長期看好的優質公司。分批買入，但要比平時更堅決。記住，我們不是在賭博，是在撿便宜貨。」
下午一點，交易繼續。
開盤後，市場沒有出現期待的反彈，反而繼續探底。恐慌如同瘟疫般蔓延，越來越多的投資者加入拋售大軍。
下午一點半，上證指數跌至1950點，跌幅7.2%。
「融資盤開始爆倉了。」孫悅監測到異常，「券商系統自動強平的單子開始增多，這形成了惡性循環——強平賣出導致股價下跌，股價下跌觸發更多強平……」
這就是踩踏。當所有人都想賣出時，市場失去了流動性，價格會跌到任何你想像不到的位置。