2007年10月的中國股市，已經不能用「牛市」來形容，而是一場徹底的、全民參與的財富狂歡節。
上證指數在突破5500點後並未停歇，反而以一種近乎瘋狂的速度向上衝刺。10月8日，國慶長假後的第一個交易日，大盤跳空高開，全天上漲143點，收於5720點。整個市場沸騰了——5700點，這個在一年前還被認為是天方夜譚的數字，就這樣被輕鬆踩在腳下。
星海資本交易室內，氣氛卻與外界的熱烈形成鮮明對比。巨大的電子屏幕上，紅色的數字依然在不斷跳動，但交易員們執行的不再是買入指令，而是持續、堅決的賣出。
本書首發 天天看小說解無聊，𝕥𝕥𝕜.𝕥𝕨超靠譜 ,提供給你無錯章節，無亂序章節的閱讀體驗
「帳戶組A，賣出5000股，市價委託。」
「帳戶組B，清倉最後2萬股，掛單稍低於現價。」
「帳戶組C，減持完畢，資金回籠。」
猴子站在中央控制台前，實時監控著數百個帳戶的減持進度。他的額頭滲出細密的汗珠，不是因為緊張，而是因為一種難以言喻的荒誕感——無論他們賣出多少，無論掛單有多大，總有無窮無盡的買盤瞬間將其吞噬。市場就像一頭永遠吃不飽的巨獸，貪婪地吞噬著一切拋出的籌碼。
「林總，」猴子轉身看向站在窗前的林楓，「今天能賣的股票基本都賣完了。散戶……太瘋狂了。我剛才試了試，掛出兩萬手的茅台賣單，三分鐘就被吃光了。我都開始懷疑，我們是不是賣得太早，要踏空後面的行情了。」
林楓沒有回頭，依舊望著窗外繁華的陸家嘴。夕陽將整個金融區染成一片金黃，遠處證券交易所巨大的電子屏上，紅色的數字閃爍著誘人的光芒。
「踏空？」林楓輕聲重複這個詞，語氣中帶著一絲諷刺，「猴子，你知道『踏空』這個詞什麼時候最危險嗎？」
猴子一愣。
「就是在所有人都認為不可能踏空的時候。」林楓轉過身，目光平靜如深潭，「當市場形成一致性預期——每個人都相信還會漲，每個人都害怕踏空時，就是最危險的時候。」
他走到交易區中央，調出幾組數據投影在大屏幕上。屏幕上顯示著幾個令人瞠目結舌的數字：
中國石油，市盈率52倍，市值突破7萬億元，成為全球市值第一的公司——超過埃克森美孚和通用電氣的總和。
中國神華，市盈率68倍，市值3.2萬億元，超過美國所有煤炭公司市值總和。
萬科A，市盈率83倍，市值突破3000億元，而公司全年淨利潤預計不超過50億元。
「看看這些數字。」林楓的聲音在安靜的交易室里迴蕩，「一家石油公司，市值比全球最大的石油公司還高；一家煤炭公司，市值超過美國整個行業；一家地產公司，需要60年才能賺回現在的市值。這正常嗎？」
猴子沉默了。他知道這些數字不正常，但在每天上漲的市場中，這些「不正常」似乎都被忽略了。
「還有更可怕的。」林楓切換屏幕，顯示出散戶開戶數和新入市資金的數據曲線，「過去三個月，新增股票帳戶超過800萬戶，平均每天有10萬人開戶。銀行統計顯示，居民儲蓄存款環比下降15%，這些錢去了哪裡？股市。」
他頓了頓，調出幾則新聞標題：
《大學生湊學費炒股，三月翻倍稱要休學全職投資》
《北京退休教授抵押房產入市，稱股市比養老金靠譜》
《溫州炒房團轉戰股市，攜百億資金橫掃漲停板》
「這不是投資，這是賭博。」林楓的聲音冷了下來，「而且是押上全部身家、甚至借債加槓桿的賭博。當所有人都成為賭徒時，這個遊戲就離結束不遠了。」
猴子擦了擦額頭的汗：「可是林總，按照現在的勢頭，年底到一萬點也不是不可能啊。很多分析師都這麼說……」
「一萬點？」林楓笑了，笑容里沒有溫度，「猴子，還記得2001年6月嗎？那時候大家也說『萬點不是夢』，結果呢？2245點就是歷史大頂，接下來是四年的熊市。」
他走到白板前，用紅筆寫下幾個大字：
一致性預期 = 反向指標
「當市場形成高度一致的觀點時——無論是看多還是看空——往往意味著行情即將反轉。這是資本市場幾百年來不變的鐵律。」林楓放下筆，「現在，一致性預期是什麼？年底一萬點。那麼，真正的頂部會在哪裡？」
猴子思索片刻：「您的意思是……不會到一萬點？」
「不僅不會到一萬點，」林楓一字一頓地說，「連6000點都可能守不住。」
話音落下，交易室里響起一陣倒吸涼氣的聲音。雖然大家都有心理準備，但聽到林楓如此明確的預測，還是感到震撼。
「那……我們下一步怎麼做？」猴子問出了所有人關心的問題。
林楓沒有立即回答，而是走回控制台，調出一份加密文件。文件顯示的是星海資本當前的資產配置：
「股票倉位已經降到了安全水平。」林楓指著數據，「剩下的這些，要麼是茅台、萬科這樣我們準備長期持有十年的核心資產，要麼是已經控股、不能輕易減持的公司股份。這部分，無論市場怎麼波動，我們都不會賣。」
他的手指移到「現金」一欄：「現在，這976億現金，就是我們的子彈。」
所有人的目光都聚焦在這串數字上。976億！即使在瘋狂的2007年，這也是一個天文數字。很多中型券商的總資產都達不到這個規模。
「子彈用來做什麼？」林楓自問自答，眼中閃過一絲銳利的光芒，「做空。」
「做空？」猴子雖然早有預感，但還是心頭一緊，「林總，現在做空風險太大了。如果股市真漲到一萬點，我們可能會虧損慘重……」
「所以不是現在。」林楓打斷他，「我再說一遍：等到上證指數達到6000點的時候。」
他調出上證指數的月K線圖，用雷射筆指著圖表：「根據我的測算，市場的瘋狂還能持續一段時間。但任何狂歡都有極限，我認為這個極限就在6000點附近。到那時——」
林楓的手重重按在控制台上：「所有的現金，加上適度的槓桿，全部買入上證指數期貨空單。」
交易室里鴉雀無聲。所有人都聽懂了這句話的分量：976億現金加上槓桿，那將是數百億規模的空頭頭寸。如果判斷正確，收益將是一個恐怖的數字；但如果判斷錯誤……
「我知道你們在擔心什麼。」林楓看著團隊成員們凝重的表情，「擔心踏空，擔心虧損，擔心被市場嘲笑。但我要告訴你們，投資不是追求每次都正確，而是追求在正確的時候下重注。」
他走到每個人面前，目光堅定：「2005年，市場最低迷的時候，我們重倉買入，那時有人理解嗎？沒有。2006年，我們開始減持，有人說我們膽小，那時有人理解嗎？也沒有。但現在回頭看，那些決定正確嗎？」
團隊成員們互相看了看，紛紛點頭。
「這一次也一樣。」林楓的聲音充滿力量，「當所有人都瘋狂時，我們需要有逆勢而行的勇氣。這不是賭博，這是基於理性分析和歷史規律的戰略判斷。」
他回到中央位置，下達最終指令：「從今天起，做好一切準備。資金調配、帳戶開設、風險控制預案、輿情應對方案……所有工作必須在兩周內完成。等到指數觸及6000點的那一刻，我們要有能力在第一時間建立最大規模的空頭頭寸。」
「明白！」團隊成員齊聲應答，眼中重新燃起鬥志。
猴子留下來做最後確認：「林總，具體槓桿比例定多少？」
林楓沉思片刻：「初始槓桿不超過3倍。如果市場繼續上漲，每上漲100點，追加5%的倉位，但總槓桿控制在5倍以內。記住，我們不是要賭崩盤，而是要對衝風險並獲取超額收益。」
「那止損線……」