胖子，或者說龐軍龐副總，乘坐飛機優哉游哉地降落在深圳寶安機場。這次出差任務，用林楓的話說就是「去聽聽，點點頭，說兩句不痛不癢但能讓人安心的話」，簡直輕鬆得不像話。一想到不用像在日本併購時那樣絞盡腦汁計算股權、應對各種突發狀況和人心叵測，胖子就覺得這趟差簡直是帶薪休假，還能順便嘗嘗地道的粵菜。
他下榻在騰訊總部附近一家五星級酒店，晚上還真的找了個老字號大快朵頤了一番，心情無比舒暢。至於開會？胖子心裡早就有了定計：按楓子交代的，主打一個「憨厚可靠但嘴巴嚴實」，核心就兩句話——「不賣」和「再看」。這種不用動腦、只需要控制表情和語氣的活兒，他覺得自己簡直天賦異稟。
會議當天，胖子穿著蘇晴提前為他準備好的、合身得體的定製西裝（以防他按自己審美穿些花里胡哨的東西），在星海資本深圳辦事處一名精幹助理的陪同下，準時抵達了騰訊總部大樓。大樓不算特彆氣派，但充滿了網際網路公司特有的活力與簡潔感。隨處可見的企鵝形象和「Q」字標誌，提醒著訪客這裡是誰的地盤。
會議被安排在一間中型會議室。橢圓形的會議桌旁已經坐了不少人。胖子被引到寫有「星海資本」名牌的位置上，他粗略掃了一眼在場的人：主位空著，顯然是留給主人的；兩側坐著幾位看起來像是騰訊高管模樣的人，神情嚴肅中帶著一絲不易察覺的焦慮；再往外，則是七八位男女，衣著氣質各異，有的像傳統實業家，有的像金融掮客，有的則帶著明顯的風投機構痕跡——這些都是騰訊上市前的重要股東或合作夥伴。胖子還認出了兩個熟悉的面孔，是另外兩家國內頗有實力的投資機構代表，雙方在別的場合有過點頭之交。
會議室里瀰漫著一種混合了期待、緊張和微妙計算的氣氛。胖子大喇喇地坐下，端起面前準備好的礦泉水喝了一口，目光開始放空，腦子裡已經開始盤算晚上去吃哪家的燒鵝了。
不多時，會議室的門被推開，一個身材不算高大、戴著眼鏡、氣質斯文卻眼神銳利的年輕男子在一行人的簇擁下走了進來。他穿著簡單的襯衫和休閒褲，但一出現，立刻成為了全場的焦點。正是騰訊的創始人兼董事長，馬總。
「各位，抱歉，讓大家久等了。」馬總的聲音不高，但清晰有力，他快步走到主位坐下，目光迅速掃過全場，在胖子身上略有停留，隨即朝眾人點了點頭。
「首先，我代表騰訊全體同仁，衷心感謝各位股東長期以來對我們的信任與支持。也感謝各位老總在百忙之中，撥冗蒞臨本次上市前的溝通會。」馬總的開場白簡潔而誠懇，沒有太多虛詞。
他微微側身，示意了一下身邊的幾位高管：「這幾位是我們公司的核心管理層，負責技術、運營、市場和財務的同事。」高管們紛紛向在場眾人點頭致意。
接著，馬總開始介紹在場的股東代表。他顯然對每個人都很熟悉，介紹時不僅能準確說出對方代表的機構名稱，還能簡要提及雙方合作的歷史或淵源，顯示出非凡的記憶力和對資本關係的重視。
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「這位是XX創投的李總，是我們最早的天使投資人之一，在我們最困難的時候給予了關鍵支持……」
「這位是YY資本的張總，在B輪融資時與我們並肩作戰……」
「這位是來自香港ZZ基金的陳女士，為我們引入了寶貴的國際視野和資源……」
被點到名的人都微微頷首或露出職業化的笑容。會議室里響起輕微的附和聲。
當馬總的目光轉向胖子，並開口介紹時，會議室里出現了一陣明顯的、低低的騷動。
「這位，是來自星海資本的龐軍，龐副總。」馬總特意稍微提高了聲音。
「星海資本」四個字仿佛帶有魔力，瞬間吸引了所有人的目光。竊竊私語聲如同漣漪般擴散開來：
「星海資本？是那個……最近在日本搞出大動靜的？」
「對，就是收購了川崎重工控股權的！」
「聽說他們背景深不可測，資金實力雄厚得嚇人……」
「沒想到他們也投了騰訊？還派了副總過來？看來很重視啊！」
「有他們在，咱們這股價……是不是能穩一點？」
「凶名在外啊，不過這種時候，凶一點好，鎮得住場子。」
胖子的形象——微胖、面善、眼神似乎有些游離——與他背後那個傳說中凌厲兇狠的資本巨鱷形成了奇妙的反差，但這反而更增加了星海資本的神秘感和威懾力。在眾人或好奇、或探究、或隱含期待的目光注視下，胖子只是憨厚地笑了笑，朝大家拱了拱手，算是打過招呼，然後又恢復了那副「我在認真聽但可能沒完全聽進去」的表情。
馬總將眾人的反應盡收眼底，心中也暗自鬆了口氣。星海資本的出席本身，就是一個強烈的積極信號。他清了清嗓子，將話題拉回正軌，表情也重新變得凝重起來。
「各位，情況在之前的溝通材料里，我已經大致向大家通報過。今天借這個機會，我再當面和大家梳理一下，也聽聽大家的想法。」馬總雙手交握放在桌上，身體微微前傾，「下個月，6月16日，就是公司正式在香港聯交所掛牌上市的日子。這是公司發展歷程中的重要里程碑，離不開在座每一位的支持。」
他話鋒一轉，語氣中透出明顯的憂慮：「但是，坦率地說，我和管理層的同事們，對於上市後的短期市場表現，心裡並沒有十足的把握，甚至……有些擔心。」
會議室里安靜下來，所有人都豎起了耳朵。
「大家都知道，騰訊目前的核心業務，也是我們用戶基礎和影響力的根本，是QQ這款即時通訊軟體。它現在是免費的，依靠增值服務和有限的GG來獲取收入。」馬總說得非常直白，「儘管我們的用戶數量增長迅猛，已經達到了一個驚人的規模，但不可否認，我們整體的盈利模式還在探索和深化中，利潤率與傳統行業或者一些已經找到清晰盈利路徑的網際網路公司相比，並不算高，甚至可以說是『叫好不叫座』。」
他頓了頓，目光掃過在場每一位股東的臉：「香港市場的投資者，尤其是國際資本，他們是務實的，甚至可以說是苛刻的。他們看重的不僅僅是用戶數量、增長故事，更是清晰的盈利前景和可持續的賺錢能力。我擔心，以我們目前的盈利狀況和『免費社交』的標籤，可能很難在上市初期就獲得他們充分的認可和高估值。萬一……我是說萬一，上市後股價表現不佳，甚至出現破發，不僅會影響公司的聲譽和後續融資能力，也會直接損害各位股東的利益。」
馬總這番推心置腹又直指要害的話，讓會議室里的氣氛更加凝重。幾位來自傳統行業的股東眉頭緊鎖，他們投資是看好網際網路的未來，但對於這種「燒錢圈用戶、盈利靠後」的模式，內心始終存有疑慮。風投機構的代表們則相對平靜，他們經歷得多，但也深知IPO臨門一腳的關鍵和脆弱。