布魯塞爾近郊的拉肯皇家區，一棟不起眼的三層小樓。
這裡是比利時臨時副首相兼財長雷恩代爾真正的私人官邸。
陳學兵和羅航被領進二樓的書房時，雷恩代爾正站在落地窗前，手裡捏著一份列印出來的長征資本評級報告。
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「陳先生，你可真是給我出了個難題。」雷恩代爾轉過身，把報告扔在茶几上，語氣裡帶著明顯的不滿，「我們說好的，你只在中文市場小範圍發布這份報告，不主動在歐洲造勢，可現在，nb把你的報告當成笑話傳遍了整個歐洲，導致我們的合作也成了個笑話。」
陳學兵笑了一聲，不疾不徐地在他面前的沙發坐下，攤攤手道：「我沒在歐洲造勢，此次的報導只是因為貝爾斯登的回覆所致，不過你說沒錯，我是想造勢，因為貝爾斯登已經撐不過一個月了。」
他接過侍者遞來的咖啡，淡淡一笑：「財長先生，你應該感謝我才對，我是在幫你們，如果我不提前把貝爾斯登的問題捅出來，再過一段時間，當貝爾斯登真的破產時，歐洲的銀行會因為毫無準備而損失更多。」
旁邊的羅航緩緩翻譯，法語口音比後藤美樹更標準一些。
「一個月？」雷恩代爾挑眉，顯然不信，「貝爾斯登有170億美元現金儲備，三大評級機構都給了投資級評級，怎麼可能在一個月內崩潰？」
「因為那些現金都是假的。」陳學兵放下咖啡杯，「貝爾斯登的170億美元里，大部分是隔夜拆藉資金，只要銀行間市場一凍結，這筆錢會在24小時內消失。他們的資產減值已經接近甚至超過剩下的淨資產，只是還沒有計提而已。」
其實他並不清楚貝爾斯登的170億有多少是隔夜拆借，淨資產還剩下多少。
但是貝爾斯登會在三月中旬破產，這個消息貨真價實。
說到這裡，雷爾代爾坐下了，陷入了沉思。 陳學兵話卻沒停，他目光直視雷恩代爾道：「你擔心我的報告會引發恐慌，導致資金從歐洲流向美國，讓歐元進一步貶值，但你有沒有想過，如果你們不提前準備，貝爾斯登一旦破產，在當前華爾街集體做空的情況下，有歐洲銀行和貝爾斯登的合作曝光，歐元會跌更慘。」
「如果提前引導，讓歐洲銀行大面積清空貝爾斯登的合作，那麼對歐洲來說，至少是一個利好，全世界做空者的目光就會回到華爾街內部。」
「我是在救你們。」
雷恩代爾沉默了。
他近期收到過一份文件，是歐盟經濟事務部剛剛提交的《美國次貸風險對歐洲的傳導分析》，報告中著重提到了貝爾斯登，結論和陳學兵的說法驚人地相似，只是語氣要溫和一些，也沒有給出明確的危機時間點。
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就是這樣一份報告在歐盟內部也有爭議，很多人並不贊同，所以沒有作為必讀的共識文件來傳播，只是他提前聽到過陳學兵對貝爾斯登的判斷，所以格外關注，細看了一下。
此時他不禁對陳學兵平靜面孔下的內心有些猜測。
這個中國人，到底是個什麼樣的人？
天才？瘋子？冒險家？投機者？
反正不會是傻子。
他看不透陳學兵，只能詢問他的目的：「這次你還要開發布會，想要什麼？」 陳學兵笑了起來，他等的就是這句話。
「我想要的很簡單。第一，歐盟正式啟動對高通的反壟斷調查，重點調查高通在ma基帶市場的濫用市場支配地位行為。第二，歐盟出面干預英國政府對 a收購案的審批，禁止高通以任何形式收購a。」
雷恩代爾皺起了眉頭：「陳先生，這已經超出了我們之前約定的範圍，反壟斷調查是歐盟競爭總司的獨立職權，我沒法干預，英國的收購審批也是英國政府的主權事務，歐盟不能強行干涉。」
「我沒有為難你的意思。」陳學兵笑道：「我知道這不是你能做到的，我提出它，是因為高通在ma市場的霸道本身在歐洲已經積怨甚深，而且它確實在試圖毀掉a。這兩條都是基於歐洲的利益，我只是希望有人能提出這件事，讓歐盟考慮而已。我幫歐洲避開一場金融危機，歐洲幫我擋住高通的壟斷擴張，還維護了自身的利益，這是一筆公平的交易。」
「幫歐洲避開一場金融危機？」雷爾代爾哂笑，「歐洲有超過上百家銀行與貝爾斯登存在業務往來，隔夜拆借、回購協議、互持、衍生品對沖，盤根錯節，如果貿然下令所有銀行切斷與貝爾斯登的合作，不用等它出現風險，光是平倉帶來的連鎖反應，就能讓歐洲銀行先損失數億歐元。更何況，沒有任何確鑿證據，我沒有權力，也不可能說服歐盟央行和各國財長做出這樣的決定，你要我相信你，總拿出點實實在在的東西。」
「財長先生，我什麼時候讓你『貿然下令』了？我什麼時候讓你『公開切斷』所有合作了？」
陳學兵沒有急著辯解，不疾不徐地說道：
「你不需要走任何官方流程，只要以個人名義，私下給幾家歐洲重要銀行的們打幾個電話，提醒他們『注意貝爾斯登的流動性風險，逐步減持敞口，停止新增隔夜拆借業務』。
「我說的是逐步、私下。
「用一個月的時間，慢慢把敞口降到安全線以下。這樣做，不會引發市場恐慌，不會造成大規模平倉損失，甚至貝爾斯登自己都不會察覺，如果我錯了，貝爾斯登安然無恙，你們隨時可以恢復業務，沒有太大損失，但如果我對了……」
「你們能避免至少一大筆直接損失，以及無法估量的系統性風險，這筆買賣，穩賺不賠，不是嗎？」
： 雷爾代爾思考許久。
「就算.……我願意打這些電話。」他緩緩開口，語氣依舊帶著疑慮，「就算歐洲銀行真的提前減持了敞口，就算貝爾斯登真的出現了系統性風險，那又怎麼樣？次貸危機是美國的問題，它總會過去的，你憑什麼認為，這值歐盟用啟動高通反壟斷調查、干預英國收購案來交換？」
陳學兵笑了一聲。
笑很輕，帶著一種洞悉一切的瞭然。
「財長先生，你真的以為，貝爾斯登只是個例嗎？你真的以為，次貸危機最糟糕的時刻已經過去了嗎？這是張多米諾骨牌，貝爾斯登只是站在最前面，它倒了，就還會有更多人倒下。我能提前一個月告訴你貝爾斯登會破產，也能提前六十天，告訴你下一個倒下的是誰。」
「當然，我的情報和風險預警，是建立在朋友的關係下。」
他靠回沙發，重新端起咖啡杯，語氣恢復了平淡：
「這次貝爾斯登的事，就當是我送給歐洲的一份見面禮，我不要任何回報。等到一個月之後，如果我錯了，你就當從沒見過我，如果我對了…那麼請你直接告訴歐盟主要負責人，跟我當朋友的條件。」
「另外，我之前已經送了你們一份見面禮——20億美元的歐債，在這個人人都不信任歐洲的時刻，這份合同應該是彌足珍貴的，如果我預測準確，那麼我的簽約就會變更加珍貴，對吧？」
「對此，你們是不是該幫我安排好這場簽約發布會，讓我說點我想說的話？」
目前歐洲的情況已比陳學兵上次來時更加糟糕，其實陳學兵完全可以毀約，不再購買歐債。
陳學兵願意落實合同，宣傳出去，對歐洲也是一劑強心針。 這件事，雷恩代爾沒有猶豫：「明天我幫你安排發布會，你可以正常發言，但關于貝爾斯登的事情不要過度渲染。關於高通的事情，你可以提，但不要把歐盟牽扯進去。」
他不知道陳學兵如此渲染貝爾斯登的危機背後有沒有什麼做空利益。
他願意試一試陳學兵的建議，但在危機真正到來之前，他不想成為陳學兵做空的傳聲筒。
陳學兵乾脆起身。
「成交。」
：
……
出了拉肯皇家區，陳學兵一直在思索看空美國的風險性。
貝爾斯登倒下了，接下來還有很多大雷。
兩房、美林、雷曼。
精確預言一些事，會給他帶來巨大好處，比如歐洲的爭取，長征的地位，乃至對一些國際大公司的威懾。
但是持續看空美國重大機構，很容易引起美國的針對。 歷史上唯一成功做空安然的吉姆?查諾斯，因為這事被fb調查了三年。
之前他做那份25億美元的合約其實就有些風險，只是對賭方並非美國機構，高盛給他換成了荷蘭銀行，荷蘭銀行又面臨富通收購，悶著頭吃了個啞巴虧，沒把事情鬧大。後來這件事又成了一顆丟向歐洲的炸彈，正合美國的意。
正因如此，他從未觸發過美國的任何調查。
而他接下來這種接連丟雷的做法，對美國來說跟kb分子有什麼區別？
他沒有在美國本土做空的打算，正式調查他是不怕的，只是擔心會有其他方面的針對。
如何把這件事從「唱空」變成「預警」？
這是個值思考的問題。
……
回到酒店，他打通了一個許久沒聯繫的電話。
電話接通時，那邊埃文斯的聲音比之前冷淡不少，但依舊保持著高盛式的職業禮貌。
「陳，好久不見，希望你這次不是來興師問罪的。」
陳學兵輕笑一聲：「埃文斯，我沒那么小心眼，我打電話只是告訴你，l基金的顧問費我已經安排人打款到你帳上了，你應該很快就會收到。」 ：
l基金目前已經有23.92億美元，賺了數倍。
除開接下來需要投資歐債的20億，還剩不少。
這筆3000萬的顧問年金，也到時候支付給埃文斯了。
埃文斯一聽這話，語氣當即溫熱了七八分：「噢，稍等，我查一下。」
過了會，電話里傳來埃文斯的笑聲：「陳，你太慷慨了，我們合作不滿一年，其實這筆錢你應該晚幾個月再支付給我的。」
陳學兵也聽笑了。
先查完帳再說這話？
中國人的客套你也沒學明白啊。
我要再不打給你，你都要懷疑我想賴帳了吧？
「呵呵，我們上次合作不錯，一切都靠你幫我們搭建了渠道，不過這次還有點事情想諮詢你。」
陳學兵這話一出，埃文斯遲疑了片刻。 但短暫的權衡過後，埃文斯再次笑了起來，笑聲里全是想再續約一年的熱情：「當然，這是我應該做的，還有什麼事你儘管說，如果我能幫到你的話。」
陳學兵語速放緩，像聊家長里短般說道：「嗯……我們對貝爾斯登，以及美國幾家頭部系統性機構的敞口……有點擔心，這你應該知道。」
「我知道，我聽說了你看空貝爾斯登的事情，怎麼，你想再到貝爾斯登賺一筆？」
埃文斯沒像美國媒體一樣把陳學兵當傻子，他知道l基金在做空貝爾斯登上賺過錢，他覺陳學兵發布那篇報告一定是在為下次做空做準備。
陳學兵卻刻意糾正了一下埃文斯的措辭：「不，不是看空，而是『擔憂』，我們是想做一些對沖，而非看空美國，同時也不想承擔做空美國的政治風險，所以我們打算在美國外部的金融市場，比如倫敦、布魯塞爾做這樣一些對沖，和歐洲的機構來對賭，我想問問高盛，能不能幫我們安排通道，我們只需要執行端的支持，還有輿論的保護，除此之外，觀點、決策、資金，全部由我們自己負責。」
埃文斯頓時懂了陳學兵所說的重點。
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既想做空美國，又不想被美國相關部門盯上，還需要一些輿論保護。
可是歐洲……他們正在配合索羅斯做空歐洲啊，現在連一些歐洲的投資人都被他們鼓動起來做空歐元了。
這時候怎麼可能在歐洲做貝爾斯登相關的金融衍生品，掉轉槍口對準美國本土呢？
埃文斯為難道：「陳，我理解你的需求，但高盛現在對美國頭部金融機構的相關頭寸，風控口徑卡非常死。內部有明確指引，不主動協助、不強化、不擴大相關方向性交易。」
陳學兵聞言，略有些遺憾道：「這可是門好生意，我們不僅看準了貝爾斯登，還有其他一些華爾街金融公司，我們經過調查，認為他們中的一些有破產被收購的風險，如果能做空，獲益會巨大。」 埃文斯笑了：「陳，我承認次貸危機影響很大，但沒誰會真的倒閉，我建議你不要.……那句中國話怎麼說來著？杯弓蛇影。」
陳學兵呵呵道：「你不相信我的判斷？埃文斯，我們之前合作過，你知道我的風格——我只在確定性很高的時候才開口。」
「不，我沒有懷疑你，只是友善地提醒你，我的朋友。」埃文斯對經歷百年風雨的華爾街有著高度的信心，但也不想罪金主，說完又調整了一個溫和的語氣道：「陳，這件事我記下了，高盛內部也在持續評估系統性風險，未來如果政策、口徑、環境發生變化，我會第一時間聯繫你。」
這句話就是口子。
現在不行，但未來可以。
我認可你的眼光，只是時機未到。
陳學兵這才露出笑容：「好吧，這件事你要確保幫我立馬上報給高盛總部，我要的是你們總部的幫助。」
「好，我會的。」
電話掛下，陳學兵笑容愈深。
他當然知道對方在拖延什麼。
他也沒想對貝爾斯登動手。
不過他把貝爾斯登的機會擺在高盛面前，高盛眼睜睜看著這麼大的做空機會溜走，那麼接下來他的判斷，對高盛來說就彌足珍貴。 ：
他要的不是高盛保護它，而是徹底上車，和他綁在一起。
l基金還剩下3億多，他又剛拿到富通賠付的7.7億美元，有11億多美元，總不能閒著。
他讓高盛在外部市場幫他做衍生品，和歐洲人對賭，美國人抓不到他的把柄，而高盛自己會不會在美國本土做空，那就不關他的事了。
他的「做空報告」將對高盛有益，大家上了一條船，高盛是必須保他的。
不過光一個高盛，還是不太穩妥。
他想了想，又撥通了一個電話。
杜克林。
對方接起時，笑聲依然和煦：「陳，我聽說了你最近的事，有幾家美國媒體抹黑你，怎麼，需要我幫你教訓他們嗎？」
一個干法律中介的，說話像馬龍白蘭度。
陳學兵聽到這話不禁笑了。
在美國，有錢真是誰都可以教訓啊。 「林，我今天打電話給你沒有任何請求，只是作為柯林頓先生的朋友，我覺有責任向你提示一個非常重要的風險，這對正在競選的希拉蕊女士應該非常有用。」
「嗯？什麼？」
「我聽說希拉蕊女士在華爾街談了不少競選資金，目前貝爾斯登的流動性風險已至頂峰，他們很可能會面臨破產，接下來華爾街會陷入恐慌，所有的金融機構都會收緊銀根，競選資金的募集會變異常困難，她恐怕趕緊催促那些談好的資金到帳。另外如我之前所說，她的黨內競爭對手，那個黑人，正充分利用矽谷團隊的社交軟體宣傳政見，據我所知已經由此獲了不少民意，你們應該重視網絡渠道，我想希拉蕊女士應該著重考慮扶持一款完全傾向她的社交軟體。」
他一開口，就是足以影響美國選舉的驚天情報。
但是他也知道，這是絕對不會被採納、甚至會被嗤之以鼻的意見。
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不過不久後，很多人便會在無比懊悔中重新認真傾聽他的聲音。
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